两方面入手壮大耐心资本 为发展新质生产力提供长期稳定金融活水炒股杠杆网站查找
记者 吴晓璐
4月30日,中共中央政治局会议提出,要因地制宜发展新质生产力。要加强国家战略科技力量布局,培育壮大新兴产业,超前布局建设未来产业,运用先进技术赋能传统产业转型升级。要积极发展风险投资,壮大耐心资本。
耐心资本也是长期资本,是陪伴“硬科技”长跑的重要搭档。在市场人士看来,耐心资本为传统产业升级,培育壮大新兴产业,建设未来产业提供稳定的金融活水,也是发展新质生产力的重要“助推器”。
中共中央政治局会议对“壮大耐心资本”的部署,是对以往“快进快出”式短期资本现象的及时矫正,对于风险投资高质量发展和发展新质生产力具有重要意义。清华大学五道口金融学院副院长田轩对《证券日报》记者表示,首先,将引导风险投资市场转变投资理念,转向长期主义,提升“投小、投早”的市场活力。其次,将促进进一步完善壮大耐心资本的制度体系,加大政策支持力度,逐渐健全风险投资市场准入、基金管理、退出渠道等全流程制度体系,为风险投资创造更加优良的发展环境。最后,将加强政府参与力度,引导更多长期资金入市,关注真正具有创新属性和长期发展潜力的优质企业,壮大风险投资市场规模,助力实体经济高质量发展。
为发展新质生产力
提供稳定资本支持
新质生产力的核心是科技创新。但是,科技创新研发投入大、周期长、风险高,需要长期资本、耐心资本的陪伴。
“耐心资本可以满足新质生产力发展需求,为技术创新、传统产业升级、新产业培育提供稳定的资本支持,推进经济高质量发展。”田轩表示,耐心资本即指能稳定投入、可承受较高风险和穿越经济周期的长期资本。壮大耐心资本才能充分发挥资本作用,鼓励企业家精神,锻造资本市场的“工匠精神”。从而引导资本坚持“长期主义”,做大长期资本规模,投入国家战略发展的重点领域和关键环节,助力实体经济发展。
风险投资又称创业投资。在市场人士看来,此次中共中央政治局会议与中央经济工作会议精神和2024年《政府工作报告》一脉相承。
2023年召开的中央经济工作会议提出,“鼓励发展创业投资、股权投资”。中央财办有关负责同志详解中央经济工作会议精神时表示:“要通过鼓励发展创业投资、股权投资,支持长期资本、耐心资本更多地投向科技创新。”
在积极培育新兴产业和未来产业方面,2024年《政府工作报告》提出,“鼓励发展创业投资、股权投资,优化产业投资基金功能”。
除了中央层面作出部署,地方政府层面亦开始出台支持举措。今年1月份,上海市人民政府办公厅印发《关于进一步促进上海股权投资行业高质量发展的若干措施》,从九个方面提出了32条政策举措,持续细化、优化“募投管退”全流程、各环节服务,打造投早投小投科技的风向标,营造政府领投、机构跟投的氛围,驱动更多资本成为长期资本、耐心资本。
“这也进一步表明了风险投资、创业投资在促进新质生产力方面的关键作用。”LP投顾创始人国立波对《证券日报》记者表示,发展新质生产力是一个生态体系,创业者和企业家是发展新质生产力的主体;风险投资、创业投资为发展新质生产力提供资本支持,帮助企业家成长;风险投资和创业投资基金的资金来源是耐心资本和长期资本。发展新质生产力,需要企业家、风险投资或创业投资、耐心资本“三位一体”的良性循环。
私募股权创投基金
据报道,2020年6月,有美国用户在加州对谷歌提起集体诉讼。诉讼指出,曾有数百万用户在“隐身”或者“无痕模式”下,使用谷歌旗下Chrome浏览器,但相关数据仍然遭到谷歌公司追踪,用于流量监测和广告投放等,这一做法侵犯了用户的隐私。旧金山联邦法院4月1日公布的一份法庭文件显示,为达成和解,目前谷歌已经同意,将删除高达数十亿条在这一模式下收集到的相关用户数据。而且未来五年,谷歌还将允许用户在“无痕模式”下使用禁止第三方追踪个人浏览历史等功能。不过谷歌提出的这一和解措施仍有待法官批准,预计下一次听证会将于7月30日举行。
根据韩国统计厅2日上午发布的最新数据,韩国3月消费者价格指数同比上涨3.1%,连续两个月在3%以上。具体来看,农畜水产品价格涨幅达近2年零11个月以来新高。特别是苹果、梨价格飞涨八成多,分别创下有统计以来的最高值。2日上午韩国政府宣布将不对时间、规模设限,紧急投入农产品价格稳定资金,直到消费者感受到物价稳定为止。
规模超14万亿元
经过多年发展,我国私募股权创投投资基金和规模已位居世界前列。据中国证券投资基金业协会最新数据,截至2024年3月底,我国私募股权创投基金管理人12526家,管理基金5.5万只,管理规模14.32万亿元。其中,存续私募股权投资基金31074只,存续规模11.05万亿元;存续创业投资基金23996只,存续规模3.27万亿元。
在市场人士看来,国内创业投资市场尚不成熟,可能给“壮大耐心资本”造成一些阻碍。田轩认为,国内风险投资理念尚不完全成熟,资本普遍关注处于快速成长、走向成熟期的企业,以尽早实现退出为主要目的,且创业投资基金周期基本上在3年至5年,期限偏短,对企业创新刺激和支持不足,甚至可能产生抑制效应。
行业人士认为,创投基金的长期资本来源不足,也是行业发展面临的瓶颈之一。国立波表示,从行业当前情况来看,以资产配置为理念的长期资本凤毛麟角。除了社保资金和保险资金,大多LP(有限合伙人,泛指为股权投资提供资金来源的群体)都是特殊目的LP,投资创投基金目的并不单纯,往往受经济周期影响比较大。
2023年12月份,证监会就《私募投资基金监督管理办法(征求意见稿)》公开征求意见,拟明确创业投资基金存续期限应当在5年以上,并细化对创业投资基金的差异化行政监管和自律管理要求,明确对创业投资基金制定差异化信息披露和现场检查安排,并在长期资金、投资方式和退出方式等方面对创业投资基金给予支持。
两方面入手
壮大耐心资本
对于如何壮大耐心资本,市场人士认为关键有两点,一方面要从源头出发,引导更多社保资金、保险资金参与创投基金,另一方面要进一步完善私募股权创投行业生态,畅通“募投管退”各环节。
在国立波看来,壮大耐心资本,需要创新顶层制度机制,一方面要壮大中国资产配置型LP,鼓励社保资金、保险资金更多参与到创业投资和股权投资中来,未来可以试点企业年金、个人养老金配置创业投资和股权投资基金。另一方面,要根据中国特色,发展政府引导基金,特别是国家级创业投资和风险投资引导基金,鼓励基金投早、投小,弥补市场失灵。
田轩认为,壮大耐心资本,需要加强政策引导、政府支持,进一步完善相关行政法规,对不同类别私募投资基金,特别是创业投资基金实施差异化监管,畅通私募股权和创业投资基金“募投管退”各环节,引导创业投资引导基金、中小企业发展基金等规范化发展;落实全面注册制,统一各市场板块,包括区域性股权市场与高层次资本市场对接、债券市场统一等,为创业投资、股权投资创造更加广阔的退出通道;引导养老金、保险、企业年金等更多长期资金参与到创投基金以及创新企业的债券、股权交易中,营造长期主义投资理念,激发创新活力。
国立波认为,目前,创投行业发展面临两个难点,一个是募资,就是长期资本的来源问题,一个是退出的问题。本次中共中央政治局会议提出“壮大耐心资本”,抓住了行业面临的痛点和难点之一,对于创投行业可持续健康发展和新质生产力的生态建设,具有重要意义。后续炒股杠杆网站查找,期待相关部门创新制度体制,出台具体的政策措施,进一步夯实中国耐心资本和长期资本的力量。